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大部队啥时进场? 政府操盘手泄露时机
来源：http://www.miaogu.net/ 作者：瞄股网 发布时间：2008-08-05
地量再现面临变盘
周一A股市场再次走低，同时沪市创出年内的成交额新低。在股指逼近箱体地量的同时，成交出现地量，业内人士预计短线面临变盘的可能性增大。
亚太股市跌成一片
周一A股市场低开低走，上证综合指数以2782点低开，盘中尝试回补当日缺口未能成功，下午两点后大盘突然加速杀跌，最终下跌60点，并以全天的次低点2741点收盘。深圳成分指数下跌181点，收于9375点。对于"黑色星期一"走势，市场认为有两方面原因，一是上周末市场流传利好，但最终利好未能出现，大盘因此延续了弱势，上午的低开可能就是这种体现。二是亚太市场整体下跌，尾盘A股杀跌可能与此有关。例如昨日日经指数、香港恒指及韩国股指跌幅都超过1%。
成交金额创出新低
A股市场昨日下跌中，成交额大幅萎缩。例如上海市场昨日成交额为382亿元，这一成交额不仅是年内首次低于400亿元，也是2006年12月中旬以来的成交地量。从历史行情来看，地量和阶段底部的出现总是如影相随。例如2007年11月23日，沪市成交额萎缩至507亿元，随后两个交易日，上证综合指数在4800点附近见底，最终反弹至5500点附近；今年的4月中旬，沪市成交额再次萎缩至500亿左右，随后迎来了降低印花税行情。6月底到7月初，沪市成交额逼近400亿后，大盘也出现了两周左右的反弹。因此随着昨日成交额低至382亿，预计短线大盘变盘的可能性增大，地量之后的反弹也可能再次临近。
向上可能大于向下
上周大盘单边下跌，周一股指再创新低，7月份形成的箱体底部面临考验。昨日成交地量之后，大盘面临方向性的选择，虽然地量之后大多是选择向上反弹，但大盘究竟会选择向上还是向下市场依然存在分歧。从今日来看，大盘股中国南车开始发行，市场人士认为，中国南车的发行价格上限只有2.18元，大大低于此前的市场预期，这不仅能够减少短期对市场资金的分流，而且低价发行也为上市后的表现带来了良好预期。据此来看，新股发行因素对市场的实际影响可能较小，实际上除开中国南车外，目前尚未有更大规模的新股发行出现。分析人士表示，在没有突发性利空因素作用下，大盘选择向上变盘的希望更大。近期市场外部环境向好（主要指国际大宗商品价格回落），国内宏观调控的调子也发生改变，实际上并没有让市场出现新的做空动力。上周市场下跌更多是初级前期箱体顶部2950点阻力后所致，但随着大盘向2600点箱体底部靠近，支撑也将再次显现，大盘再次回升在箱体内震荡的可能性较大。综合来看，今日大盘在地量出现后向变盘时间点靠近。市场人士建议，如果短线出现快速回落短线投资者不妨考虑适当介入，箱体底部附近的阶段性机会可能再次出现，板块方面重点留意石化和电力。（华西都市报 李东升）
南车"抽血" 大盘"腿软"
昨日两市累计成交不足600亿元 创近一年半新低
盘面观察
尾盘跌势加剧
昨日，两市大盘低开低走，全天呈现低位震荡之势。上证指数早盘意图收复2800点，但最终以2793.26点的全日最高点宣告失败，随后上证指数开始掉头向下，午后更加波折，至尾盘跌势加剧，放量跳水，跌幅曾一举突破2%，最低至2738.85点后略有回稳，最终上证指数收报2741.74点，跌幅2.14%；而深成指全日曾一度翻红，最高至9558.44点，但截至收盘也未能有所突破，最低至9343.78点，跌幅曾逾2%，截至收盘报于9375.69点，跌幅1.90%。两市全日总成交金额未超过600亿元，创下近一年半新低。
由于上周五传闻利好消息出台而周末消息面真空，导致昨日市场的情绪化抛售再现，特别是钢铁、煤炭、有色金属、券商等出现了恐慌性下跌。分析人士认为，昨日市场的成交金额创下近一年半的新低，最主要的原因是由于大部分的资金抽离出场准备用于申购大盘新股中国南车，导致市场的 "供血不足"。同时，市场人士称，进入八月，接近3000亿元解禁压力将再度考验二季市场承受能力，市场可能面临再次"大出血"。
权重监测
万绿丛中一点红
大盘蓝筹整体下挫，前二十大蓝筹权重股无一收红。海通证券、中信证券分别跌5.01%、4.72%；宝钢股份和武钢股份分别下跌4.92%和5.95%，股价均再创新低；银行地产联手下挫，招商银行和万科A各跌0.9%和2.08%。沪市方面，中国石油和工商银行各自拖累沪指超过4个点，其余建设银行、中国石化拖累沪指均超3个点，中国银行、中国人寿拖累沪指也均超2个点；深市方面，仅鞍钢股份一家就拖累深指达10.90点，其余苏宁电器拖累深指5.87点，金风科技、西山煤电、长江证券拖累深指均超过4个点。值得一提的是，受潜在重大资产重组利好影响的五粮液成两市权重股唯一的亮点，收盘大涨5.67%，收在21.98元，对深成指贡献12.21点，同时也提振酿酒板块收在红盘。
机构观点
量能萎缩 短期不乐观
江南证券指出，股指连续第三天收在30日线下，如果股指短期内不能迅速重返均线之上，则目前粘合的中短期均线系统后市将形成空头排列，进一步压制大盘上行。因此，如果大盘要重新走强，必须首先重返均线之上。由于目前市场成交极度低迷，难以支持大流通市值权重股持续走强，故有限的投机性游资主要游弋在一些中低流通市值的题材股翻炒上，对大势缺乏影响。加上前期停滞的大盘新股中国南车将于今日在沪市发行，资金面上多少会对二级市场产生一定的"挤出效应"，故市场弥漫着一种无助、无奈、无望的悲观情绪，地量的盘跌可能预示着短期后市仍将以下跌抵抗型走势为主。
后市展望
震荡反弹潜力大
昨日的尾盘下跌，分析人士认为，其实是信心和仓位的不正向的一个错误投资反映的结果。在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变，以及通胀压力逐步降低的情况下，下阶段A股市场逐步走出"纠错"行情的可能性增大。尤其8月份正值A股公司中报业绩披露高峰时期，而中报业绩继续呈现较高的增长态势，也在一定程度上对投资者的信心和预期产生积极的支撑作用。特别是奥运当前的特殊时刻上，稳定的舆论也是近期不变的主题，那么市场人士谨慎乐观的分析认为，8月份A股市场逐步止跌回升，震荡反弹的潜力依然很大。
操作策略
短线宜波段操作
操作上，中国南车今日进行网上申购给二级市场带来一定抽资效应，且中国南车的低价发行也对整个二级市场股价产生一定的下拉作用，预计短期市场还有延续弱势震荡的过程，但8月份奥运期间市场以稳定为主，行情大涨大跌的可能性都不大，操作上可在控制总体仓位的情况下短线波段操作。（成都晚报 谢沵涵）
"奥运月"="奥运行情"？
进入8月份，投资者对"奥运行情"的期待也开始逐步升温。但是，股市显然不会因为奥运会的举办而摆脱应有的运行规律。有分析人士指出，虽然奥运会能在稳定市场情绪方面发挥积极作用，但在宏观调控以及国际油价未来走向仍不明朗的背景下，8月份的A股市场借奥运之机实现反转的概率不会很大。
行情关键词：油价与调控
7月份A股曾出现了一轮小规模的反弹，期间奥运概念股也曾持续活跃，投资者很容易将市场的这次反弹归因于奥运会。但实际上，分析人士认为，A股的此次反弹主要在于油价以及宏观调控这两个市场的关键变量出现了积极变化。
一方面，国际油价高位回落。东方证券认为，如果原油等大宗商品价格出现趋势性回落，那么率先实现错峰调控的中国将无须再为输入型通胀担忧，并且有机会让本国经济享受原材料价格下降的诸多益处。另一方面，宏观调控措施有所微调。招商证券指出，管理层经过调研考察之后，将下半年宏调目标由"双防"转变为"一保一控"。宏调目标的转变显示出政策清晰的宏观调控思路和日趋成熟的调控能力，这将极大缓解市场关于经济硬着陆风险的担忧。
不难看出，7月份的市场并未脱离其应有的运行逻辑。因此，判断未来市场的运行趋势，关注油价与宏观调控的走向远比把反弹寄希望于奥运会要现实得多。
震荡格局仍将延续
但是，从油价与宏观调控这两个决定市场运行方向的关键变量看，A股未来仍然充满了不确定预期。
首先，断言油价"见顶"为时尚早。长江证券表示，原油价格的趋势性回落必然与以下两个命题有关：一是中国的增量需求回落，二是美国的存量需求回落。最为直观的判断则来自于美国需求回落。那么，美国需求是否出现了真实的回落呢？
从美国成品油的消费构成看，二季度消费构成占比最大的分别是动力汽油、馏分燃料以及液化石油气。考虑到三季度仍是占比最大的动力汽油消费高峰期，因此美国对于成品油存量需求回落在现阶段并不成立。再从库存需求看，美国的库存主要分为商业库存和战略库存。虽然商业库存从07年底就出现了下滑的趋势，但战略库存却出现了上升，部分弥补了商业库存的下降；同时，考虑到美国的商业库存在三季度是传统的高峰期，因此从库存看美国的需求也尚未到驱动原油价格真实性下滑的阶段。
其次，宏观调控放松空间仍然有限。广发证券认为，市场对于短期宏观政策调整的空间过于乐观。从时点上看，短期放松信贷仍然显得为时尚早。在上游价格上涨带来的通胀传导与资源价格改革压力仍然存在的情况下，政策不应该丧失已经取得的调控主动权。全面的信贷放松会加大货币反弹力度，通胀的前景将再次变得模糊。同时，信贷放松若导致总需求反弹，目前能源供需扭曲与短缺的风险将会上升。另一方面，中国的宏观调控政策仍然受制于外围，特别是全球反通胀的进程。短期来看，政策将更多地涉及微调，但这些调整并不足以支撑股市明显回暖。
由此可见，上述两大关键变量预期不明，加之市场已经迎来另一个大小非解禁高峰，因此A股短期仍然存在较大压力。当然，从另一个角度看，当前市场整体估值已经大幅下降至合理区域，而且政策面全力维稳，短期市场大幅下跌的空间预计也不会很大。因此，大盘很可能在8月份维持此前的弱势震荡整理格局，防御仍应是最佳的策略选择。 (中国证券报)
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周一A股市场再次走低，同时沪市创出年内的成交额新低。在股指逼近箱体地量的同时，成交出现地量，业内人士预计短线面临变盘的可能性增大。
亚太股市跌成一片
周一A股市场低开低走，上证综合指数以2782点低开，盘中尝试回补当日缺口未能成功，下午两点后大盘突然加速杀跌，最终下跌60点，并以全天的次低点2741点收盘。深圳成分指数下跌181点，收于9375点。对于"黑色星期一"走势，市场认为有两方面原因，一是上周末市场流传利好，但最终利好未能出现，大盘因此延续了弱势，上午的低开可能就是这种体现。二是亚太市场整体下跌，尾盘A股杀跌可能与此有关。例如昨日日经指数、香港恒指及韩国股指跌幅都超过1%。
成交金额创出新低
A股市场昨日下跌中，成交额大幅萎缩。例如上海市场昨日成交额为382亿元，这一成交额不仅是年内首次低于400亿元，也是2006年12月中旬以来的成交地量。从历史行情来看，地量和阶段底部的出现总是如影相随。例如2007年11月23日，沪市成交额萎缩至507亿元，随后两个交易日，上证综合指数在4800点附近见底，最终反弹至5500点附近；今年的4月中旬，沪市成交额再次萎缩至500亿左右，随后迎来了降低印花税行情。6月底到7月初，沪市成交额逼近400亿后，大盘也出现了两周左右的反弹。因此随着昨日成交额低至382亿，预计短线大盘变盘的可能性增大，地量之后的反弹也可能再次临近。
向上可能大于向下
上周大盘单边下跌，周一股指再创新低，7月份形成的箱体底部面临考验。昨日成交地量之后，大盘面临方向性的选择，虽然地量之后大多是选择向上反弹，但大盘究竟会选择向上还是向下市场依然存在分歧。从今日来看，大盘股中国南车开始发行，市场人士认为，中国南车的发行价格上限只有2.18元，大大低于此前的市场预期，这不仅能够减少短期对市场资金的分流，而且低价发行也为上市后的表现带来了良好预期。据此来看，新股发行因素对市场的实际影响可能较小，实际上除开中国南车外，目前尚未有更大规模的新股发行出现。分析人士表示，在没有突发性利空因素作用下，大盘选择向上变盘的希望更大。近期市场外部环境向好（主要指国际大宗商品价格回落），国内宏观调控的调子也发生改变，实际上并没有让市场出现新的做空动力。上周市场下跌更多是初级前期箱体顶部2950点阻力后所致，但随着大盘向2600点箱体底部靠近，支撑也将再次显现，大盘再次回升在箱体内震荡的可能性较大。综合来看，今日大盘在地量出现后向变盘时间点靠近。市场人士建议，如果短线出现快速回落短线投资者不妨考虑适当介入，箱体底部附近的阶段性机会可能再次出现，板块方面重点留意石化和电力。（华西都市报 李东升）
南车"抽血" 大盘"腿软"
昨日两市累计成交不足600亿元 创近一年半新低
盘面观察
尾盘跌势加剧
昨日，两市大盘低开低走，全天呈现低位震荡之势。上证指数早盘意图收复2800点，但最终以2793.26点的全日最高点宣告失败，随后上证指数开始掉头向下，午后更加波折，至尾盘跌势加剧，放量跳水，跌幅曾一举突破2%，最低至2738.85点后略有回稳，最终上证指数收报2741.74点，跌幅2.14%；而深成指全日曾一度翻红，最高至9558.44点，但截至收盘也未能有所突破，最低至9343.78点，跌幅曾逾2%，截至收盘报于9375.69点，跌幅1.90%。两市全日总成交金额未超过600亿元，创下近一年半新低。
由于上周五传闻利好消息出台而周末消息面真空，导致昨日市场的情绪化抛售再现，特别是钢铁、煤炭、有色金属、券商等出现了恐慌性下跌。分析人士认为，昨日市场的成交金额创下近一年半的新低，最主要的原因是由于大部分的资金抽离出场准备用于申购大盘新股中国南车，导致市场的 "供血不足"。同时，市场人士称，进入八月，接近3000亿元解禁压力将再度考验二季市场承受能力，市场可能面临再次"大出血"。
权重监测
万绿丛中一点红
大盘蓝筹整体下挫，前二十大蓝筹权重股无一收红。海通证券、中信证券分别跌5.01%、4.72%；宝钢股份和武钢股份分别下跌4.92%和5.95%，股价均再创新低；银行地产联手下挫，招商银行和万科A各跌0.9%和2.08%。沪市方面，中国石油和工商银行各自拖累沪指超过4个点，其余建设银行、中国石化拖累沪指均超3个点，中国银行、中国人寿拖累沪指也均超2个点；深市方面，仅鞍钢股份一家就拖累深指达10.90点，其余苏宁电器拖累深指5.87点，金风科技、西山煤电、长江证券拖累深指均超过4个点。值得一提的是，受潜在重大资产重组利好影响的五粮液成两市权重股唯一的亮点，收盘大涨5.67%，收在21.98元，对深成指贡献12.21点，同时也提振酿酒板块收在红盘。
机构观点
量能萎缩 短期不乐观
江南证券指出，股指连续第三天收在30日线下，如果股指短期内不能迅速重返均线之上，则目前粘合的中短期均线系统后市将形成空头排列，进一步压制大盘上行。因此，如果大盘要重新走强，必须首先重返均线之上。由于目前市场成交极度低迷，难以支持大流通市值权重股持续走强，故有限的投机性游资主要游弋在一些中低流通市值的题材股翻炒上，对大势缺乏影响。加上前期停滞的大盘新股中国南车将于今日在沪市发行，资金面上多少会对二级市场产生一定的"挤出效应"，故市场弥漫着一种无助、无奈、无望的悲观情绪，地量的盘跌可能预示着短期后市仍将以下跌抵抗型走势为主。
后市展望
震荡反弹潜力大
昨日的尾盘下跌，分析人士认为，其实是信心和仓位的不正向的一个错误投资反映的结果。在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变，以及通胀压力逐步降低的情况下，下阶段A股市场逐步走出"纠错"行情的可能性增大。尤其8月份正值A股公司中报业绩披露高峰时期，而中报业绩继续呈现较高的增长态势，也在一定程度上对投资者的信心和预期产生积极的支撑作用。特别是奥运当前的特殊时刻上，稳定的舆论也是近期不变的主题，那么市场人士谨慎乐观的分析认为，8月份A股市场逐步止跌回升，震荡反弹的潜力依然很大。
操作策略
短线宜波段操作
操作上，中国南车今日进行网上申购给二级市场带来一定抽资效应，且中国南车的低价发行也对整个二级市场股价产生一定的下拉作用，预计短期市场还有延续弱势震荡的过程，但8月份奥运期间市场以稳定为主，行情大涨大跌的可能性都不大，操作上可在控制总体仓位的情况下短线波段操作。（成都晚报 谢沵涵）
"奥运月"="奥运行情"？
进入8月份，投资者对"奥运行情"的期待也开始逐步升温。但是，股市显然不会因为奥运会的举办而摆脱应有的运行规律。有分析人士指出，虽然奥运会能在稳定市场情绪方面发挥积极作用，但在宏观调控以及国际油价未来走向仍不明朗的背景下，8月份的A股市场借奥运之机实现反转的概率不会很大。
行情关键词：油价与调控
7月份A股曾出现了一轮小规模的反弹，期间奥运概念股也曾持续活跃，投资者很容易将市场的这次反弹归因于奥运会。但实际上，分析人士认为，A股的此次反弹主要在于油价以及宏观调控这两个市场的关键变量出现了积极变化。
一方面，国际油价高位回落。东方证券认为，如果原油等大宗商品价格出现趋势性回落，那么率先实现错峰调控的中国将无须再为输入型通胀担忧，并且有机会让本国经济享受原材料价格下降的诸多益处。另一方面，宏观调控措施有所微调。招商证券指出，管理层经过调研考察之后，将下半年宏调目标由"双防"转变为"一保一控"。宏调目标的转变显示出政策清晰的宏观调控思路和日趋成熟的调控能力，这将极大缓解市场关于经济硬着陆风险的担忧。
不难看出，7月份的市场并未脱离其应有的运行逻辑。因此，判断未来市场的运行趋势，关注油价与宏观调控的走向远比把反弹寄希望于奥运会要现实得多。
震荡格局仍将延续
但是，从油价与宏观调控这两个决定市场运行方向的关键变量看，A股未来仍然充满了不确定预期。
首先，断言油价"见顶"为时尚早。长江证券表示，原油价格的趋势性回落必然与以下两个命题有关：一是中国的增量需求回落，二是美国的存量需求回落。最为直观的判断则来自于美国需求回落。那么，美国需求是否出现了真实的回落呢？
从美国成品油的消费构成看，二季度消费构成占比最大的分别是动力汽油、馏分燃料以及液化石油气。考虑到三季度仍是占比最大的动力汽油消费高峰期，因此美国对于成品油存量需求回落在现阶段并不成立。再从库存需求看，美国的库存主要分为商业库存和战略库存。虽然商业库存从07年底就出现了下滑的趋势，但战略库存却出现了上升，部分弥补了商业库存的下降；同时，考虑到美国的商业库存在三季度是传统的高峰期，因此从库存看美国的需求也尚未到驱动原油价格真实性下滑的阶段。
其次，宏观调控放松空间仍然有限。广发证券认为，市场对于短期宏观政策调整的空间过于乐观。从时点上看，短期放松信贷仍然显得为时尚早。在上游价格上涨带来的通胀传导与资源价格改革压力仍然存在的情况下，政策不应该丧失已经取得的调控主动权。全面的信贷放松会加大货币反弹力度，通胀的前景将再次变得模糊。同时，信贷放松若导致总需求反弹，目前能源供需扭曲与短缺的风险将会上升。另一方面，中国的宏观调控政策仍然受制于外围，特别是全球反通胀的进程。短期来看，政策将更多地涉及微调，但这些调整并不足以支撑股市明显回暖。
由此可见，上述两大关键变量预期不明，加之市场已经迎来另一个大小非解禁高峰，因此A股短期仍然存在较大压力。当然，从另一个角度看，当前市场整体估值已经大幅下降至合理区域，而且政策面全力维稳，短期市场大幅下跌的空间预计也不会很大。因此，大盘很可能在8月份维持此前的弱势震荡整理格局，防御仍应是最佳的策略选择。 (中国证券报)
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