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)房地产行业)：短期效应不明显 累积效应可期
来源：www.miaogu.net 作者：瞄股网 发布时间：2008-11-17
【房地产行业研究报告内容摘要】
投资增速放缓，景气持续回落、全年销量下滑已成定局
前3季度房地产投资年度累计值同比增长26.5%，增速逐月放缓；商品房新开工面积同比增速比去年同期放缓11个百分点；“国房景气指数”已连续10个月环比回落；预收款出现负增长，利用外资增速同比大幅回落48个百分点，利用国内贷款增速回落21.5个百分点；商品房空置面积从去年11月以来持续增长，9月末同比增长10.2%，居历史最高位；土地购置动力匮乏，开发节奏放缓，对地方财政已造成负面影响；商品房累计销售面积同比下降14.9%，且第3季度销售面积低于第2季度，全年销量下滑已成定局。
地方“救市”未奏效，“金九银十”落空
从一线城市及二线大城市的情况来看：北京“金九银十”的销售较其他月份更为疲软，房价环比下跌，供大于求突出；上海价滞量减，可售量屡创新高，“救市”效果不明显；深圳成交低迷，房价跌势明显，空置面积居高不下；成都、长沙、西安、南京等地的地方“救市”暂未见效，“金九银十”惨淡收场。
政策松动：短期效应不明显，累积效应可期
楼市持续向下深入调整，已对地方财政收入和国民经济发展造成了严重负面影响，政策拐点已经清晰可见。地方先行，中央表态，救市政策由西向东、由二、三线城市向一线城市相继推出，力度越来越大。10月中央出台松动政策力度超出市场预期，11月初国务院常务会议再次明确房地产行业的重要支柱性地位。虽然目前形势依然严峻，但未来政策扶持的空间和力度仍会非常大，管理层可用筹码相当多，并且未来仍有很大降息空间，四季度和明年将是各方面利好政策的频发期。在经济下行中，房地产拉动投资和内需、带动上下游产业的重要作用更加突出，政策的累计效应有望刺激行业率先复苏，预计2009年房地产销售量会超过目前的普遍预期。
标配地产股，逢低吸纳安全边际较高的优质品种
在当前形势下，房地产企业的分化加剧，拥有品牌、品质和资源稀缺优势的公司将会获得更为有利的生存环境和更大发展空间。我们建议标配地产股，波段操作；品种方面，建议逢低吸纳安全边际较高的品种（每股预收款高、NAV折价较大、现金流压力小），如保利地产、万科、华发股份、滨江集团、新城B等。
本文地址：http://www.miaogu.net/html/xingyeyanjiu/200811/17-5535.html
投资增速放缓，景气持续回落、全年销量下滑已成定局
前3季度房地产投资年度累计值同比增长26.5%，增速逐月放缓；商品房新开工面积同比增速比去年同期放缓11个百分点；“国房景气指数”已连续10个月环比回落；预收款出现负增长，利用外资增速同比大幅回落48个百分点，利用国内贷款增速回落21.5个百分点；商品房空置面积从去年11月以来持续增长，9月末同比增长10.2%，居历史最高位；土地购置动力匮乏，开发节奏放缓，对地方财政已造成负面影响；商品房累计销售面积同比下降14.9%，且第3季度销售面积低于第2季度，全年销量下滑已成定局。
地方“救市”未奏效，“金九银十”落空
从一线城市及二线大城市的情况来看：北京“金九银十”的销售较其他月份更为疲软，房价环比下跌，供大于求突出；上海价滞量减，可售量屡创新高，“救市”效果不明显；深圳成交低迷，房价跌势明显，空置面积居高不下；成都、长沙、西安、南京等地的地方“救市”暂未见效，“金九银十”惨淡收场。
政策松动：短期效应不明显，累积效应可期
楼市持续向下深入调整，已对地方财政收入和国民经济发展造成了严重负面影响，政策拐点已经清晰可见。地方先行，中央表态，救市政策由西向东、由二、三线城市向一线城市相继推出，力度越来越大。10月中央出台松动政策力度超出市场预期，11月初国务院常务会议再次明确房地产行业的重要支柱性地位。虽然目前形势依然严峻，但未来政策扶持的空间和力度仍会非常大，管理层可用筹码相当多，并且未来仍有很大降息空间，四季度和明年将是各方面利好政策的频发期。在经济下行中，房地产拉动投资和内需、带动上下游产业的重要作用更加突出，政策的累计效应有望刺激行业率先复苏，预计2009年房地产销售量会超过目前的普遍预期。
标配地产股，逢低吸纳安全边际较高的优质品种
在当前形势下，房地产企业的分化加剧，拥有品牌、品质和资源稀缺优势的公司将会获得更为有利的生存环境和更大发展空间。我们建议标配地产股，波段操作；品种方面，建议逢低吸纳安全边际较高的品种（每股预收款高、NAV折价较大、现金流压力小），如保利地产、万科、华发股份、滨江集团、新城B等。
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