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(家电月报行业)：家电出口压力进一步增加
来源：www.miaogu.net 作者：瞄股网 发布时间：2008-11-17
【家电行业研究报告内容摘要】
空调：出口压力增大、上游材料成本下降
9月份行业继续通过控制产量、促进渠道销售来消化库存。行业连续4个月出现产量降幅超过行业销量降幅，上游压缩机的库存则已经低于2006年水平，显示行业整体在消化库存方面有所生效，加上行业内企业的淘汰加快，我们认为主导企业格力和美的的库存压力已经得到较好的缓解。
出口方面，继8月份出口欧洲下滑66%之后，9月份出口欧洲空调数量下滑53%，再次超过50%，根据我们与各公司交流的情况来看，对09年出口情况预期较悲观，我们需要对出口比率较高的企业、出口区域较为集中的上市公司采取更为谨慎的投资态度。
另外，上游材料成本下降带给整机产品价格下浮空间，小品牌可能会采取低价策略，而一线品牌将继续通过新产品保持产品价值的提升。
LCD电视：出口继8月份后继续出现增速下降
9月份LCD电视出口仅同比上升2%，比8月份8%的增速进一步下滑。从全球液晶屏的出货量来看，也出现增速下降的趋势。反映了全球经济放缓导致的电视更换和新增购买的下滑。在这样的情况下，会增加国内市场企业间的竞争激烈程度，增加相关上市公司09年盈利增长的不确定性。
行业内企业分化重组加快
经营难度的上升加快了拉开各公司间的实力差距，行业以及上下游产业链均出现显著的重组加快、分化的现象。松下收购三洋电机就是典型的事例，并且还会进一步扩大发生。这也是我们挑选好公司的最佳时机，同时有更充裕的时间选择好的价格买入。
公司的动态关注：苏泊尔
08年盈利预期上调到0.60元（原为0.53元），09年和2010年上调到0.82和1.12元（原为0.78和1.07元）主要是基于公司产品毛利率水平及出口收入增幅会略超出我们之前的预期。
投资策略：本月建议配置格力电器、苏泊尔
我们维持对格力电器、苏泊尔、九阳股份的推荐评级。鉴于九阳股份在近期涨幅较大，本月我们建议主要配置格力电器、苏泊尔。
本文地址：http://www.miaogu.net/html/xingyeyanjiu/200811/17-5534.html
空调：出口压力增大、上游材料成本下降
9月份行业继续通过控制产量、促进渠道销售来消化库存。行业连续4个月出现产量降幅超过行业销量降幅，上游压缩机的库存则已经低于2006年水平，显示行业整体在消化库存方面有所生效，加上行业内企业的淘汰加快，我们认为主导企业格力和美的的库存压力已经得到较好的缓解。
出口方面，继8月份出口欧洲下滑66%之后，9月份出口欧洲空调数量下滑53%，再次超过50%，根据我们与各公司交流的情况来看，对09年出口情况预期较悲观，我们需要对出口比率较高的企业、出口区域较为集中的上市公司采取更为谨慎的投资态度。
另外，上游材料成本下降带给整机产品价格下浮空间，小品牌可能会采取低价策略，而一线品牌将继续通过新产品保持产品价值的提升。
LCD电视：出口继8月份后继续出现增速下降
9月份LCD电视出口仅同比上升2%，比8月份8%的增速进一步下滑。从全球液晶屏的出货量来看，也出现增速下降的趋势。反映了全球经济放缓导致的电视更换和新增购买的下滑。在这样的情况下，会增加国内市场企业间的竞争激烈程度，增加相关上市公司09年盈利增长的不确定性。
行业内企业分化重组加快
经营难度的上升加快了拉开各公司间的实力差距，行业以及上下游产业链均出现显著的重组加快、分化的现象。松下收购三洋电机就是典型的事例，并且还会进一步扩大发生。这也是我们挑选好公司的最佳时机，同时有更充裕的时间选择好的价格买入。
公司的动态关注：苏泊尔
08年盈利预期上调到0.60元（原为0.53元），09年和2010年上调到0.82和1.12元（原为0.78和1.07元）主要是基于公司产品毛利率水平及出口收入增幅会略超出我们之前的预期。
投资策略：本月建议配置格力电器、苏泊尔
我们维持对格力电器、苏泊尔、九阳股份的推荐评级。鉴于九阳股份在近期涨幅较大，本月我们建议主要配置格力电器、苏泊尔。
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