瞄股股票消息 根据IPO进程的安排，澳洋科技(002172行情,股吧)和北化股份(002246行情,股吧)将于明日登陆中小板市场。
【两新股简介】澳洋科技本次共发行1520万股，发行价为16.38元/股，对应的市盈率为28.24倍，此次上市交易的为网上发行的1216万股。北化股份本次共发行4950万股，发行价为6.95元/股，对应的市盈率为29.96倍，此次上市交易的为网上发行的3960万股。
北化股份定位分析
由于没有上市公司可比对象，券商参照化工行业中等规模的多数公司进行估值，对北化股份08年给予25倍左右的市盈率，普遍低于发行市盈率29.96。
【国泰君安】：2008～2010 年 EPS 分别为 0.29、0.35 和 0.49 元，由于 A 股市场没有同类业务上市公司，综合化工上市公司的估值水平，国泰君安认为公司上市后可给予 2008 年 25-30 倍 PE，对应合理价格区间为 7.25～8.7 元。
【国联证券】：参考当前公司项目承接情况及盈利能力，我们预计公司2008至2009年每股收益摊薄后分别为0.32、0.41、0.58元。目前国内尚无化妆品塑料包装上市公司，考虑到化妆品包装行业产品技术含量、产品附加值相对较高，可以给予其一定的溢价空间，我们认为2008年该股票的合理PE应该在27至32倍之间，对应合理价格在8.64至10.24元。
【凯基证券】：我们预计公司08-10年每股收益为0.32元、0.34元和0.50元，以从事特殊化学品生产和公司下游行业公司作为参照，同时结合当前市场环境，我们认为给予公司25-30倍比较合理，对应合理价位为8.0元-9.6元。
其他券商定位
【海通证券】：8.84～10.10元
【华泰证券】：7.85-9.63元
【中信建投】：9.39～10.96元
【光大证券】：7.75～9.30元
【天相投顾】：8.0～9.6元
【国都证券】：7～8.75元
北化股份基本面分析
北化股份：硝化棉产销量多年稳居全球第一
四川北方硝化棉股份有限公司（简称“北化股份”）的主营业务为生产、销售硝化棉，硝化棉产销量多年稳居全球第一。硝化棉又名硝化纤维素或纤维素硝酸酯，属于纤维素衍生物中的纤维素酯类，是纤维素与硝酸酯化反应的产物，结构上为高分子聚合物，呈白色纤维状。硝化棉最初应用于军事领域，是制造枪炮发射药的主要原材料，为现代武器的发展奠定了基础。之后，人们发现部分品种的硝化棉具有良好的成膜性能，可以用于金属、木材等材料的表面涂层，自此硝化棉开始在民用行业大量应用。随着家居装饰业、汽车工业、油墨工业的发展，硝化棉工业迎来了极大的发展机遇。并且随着科技的不断发展，硝化棉的应用领域还在不断扩张。
根据有关资料记载，在我国，涂料用硝化棉约占消费总量的约 75%，油墨用硝化棉约占消费总量的 20%，其余为赛璐珞制品、皮革漆、汽车修补漆、化妆品等领域使用，约占5%。就下游产业发展情况看，近年来，伴随着我国的城镇化进程加快，以及我国成为了全球家具制造基地，我国油漆产量从2001年的121万吨快速增长到2006年的343万吨，成为全球第二大涂料生产国，但人均涂料消费量仍只达到发达国家的十分之一，涂料行业未来仍将保持高速增长。硝化棉在涂料的应用主要是木器涂料、纸张涂料、金属涂料和皮革涂料，其中木器涂料（主要是硝基油漆）使用最多。硝基漆具有成膜快、干燥速度快、漆膜坚硬、丰满、耐磨、光泽好、易于抛光擦蜡等优点，且可塑性强，修复性好。
而在油墨方面，硝化棉的油墨应用主要是凹印油墨、柔性油墨、丝网油墨，具有着色好、干燥速度快等优点，主要用于软包装印刷。由于使用硝化棉的油墨无毒性，因此广泛用于食品、药品、香烟等包装的印刷，硝化棉油墨占油墨总量的40%左右。我国油墨总产量2007年已达到39万吨，近五年的复合增长率超过10%，目前已位居世界第四。据中国印刷协会资料记载，我国印刷业的销售收入2006年达到 1502 亿元，在欧洲和美国，印刷品的人均消费额约为每年400-500欧元，而在中国只有10欧元。“十一五”期末，我国印刷业工业总产值预计达到4400亿元人民币左右。印刷业的快速发展，必将带动油墨需求的快速发展，从而增加对硝化棉产品的需求，同时，国内油墨生产和出口的快速增长也为高品质木浆粕硝化棉带来了广阔的市场空间。
纤维素衍生品技术开发业内领先
而从未来发展看，纤维素衍生品具备化石原料合成树脂的某些优良特性，在目前石油资源日益紧缺的情况下，纤维素作为一种取之不尽而又亟待开发的可再生资源具有十分重要的战略意义，纤维素衍生品行业是各个国家鼓励发展的行业。目前，三醋酸纤维素（TCA）、醋酸丁酸纤维素(CAB)等纤维素衍生品均为国际巨头控制，我国企业鲜有涉足。在这种背景下，北化股份不断加强研发投入，与一些科研院所开展合作，进行其他纤维素衍生品的生产技术开发。目前，北化股份已经全面攻克木浆粕硝化棉生产技术，填补了国内空白。
为了尽最大程度分享行业景气，北化股份将IPO募资主要投资于西安基地扩能改造工程、15000 吨/年高品质木浆硝化棉建设项目、11500 吨/年聚阴离子纤维素醚（PAC）建设项目、研发中心建设项目等。这4个项目达产后，不仅将使北化股份产能由目前的4.9万吨一举增至2009年底的6.9万吨；而且还将进入其他天然纤维素衍生产品领域，实现产品的多元化。（王新）
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