今日招商证券发布报告，对盘江股份(600395)给予"强烈推荐-A"评级。招商证券认为业绩增长的主要原因是自产原煤量和煤价的增长。

　　招商证券认为，公司自产原煤和煤炭销量大幅增长。上半年，公司自产原煤119万吨，同比增长47%，收购母公司原煤281万吨，同比增长2%。煤炭销量251万吨，同比增长23%。其中，提价最多的洗精煤销量150万吨，同比增长16%，混煤销量101万吨，增长35%。

　　招商证券计算，上半年公司综合煤价大幅度提升，吨煤毛利从60元增加55元至115元：煤炭供不应求推动公司煤价大幅度上涨，公司煤炭综合售价为706元/吨，同比增长193元/吨（+38%）。其中，炼焦精煤和混煤价格为957元/吨和306元/吨，同比增长306元/吨（+47%）和57元/吨（+23%）。但煤炭成本同比提高137元/吨（+30%）至590元/吨（其中自产煤增加成本71元/吨，收购煤价提升145元/吨）。吨煤毛利从去年同期的60元增加55元至115元。

　　招商证券指出，解决关联交易的整体上市在有序推进中。资产注入后，公司的煤炭产量将达到1200万吨，是公司07年产量的7倍。盈利能力将大幅度提升

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