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双汇发展 （000895）
评级：推荐
评级机构:国信证券
公司上半年实现销售收入129 亿元，同比增长42%；同期实现EBIT4 亿元，同比增长21%；归属于母公司所有者的净利润2.8 亿元，同比增长17%。其中第二季度的收入、EBIT 和净利润同比增长25%、42%和37%。二季度收入增速虽有所下降，但毛利率的环比回升是利润增长加速的主要原因。
生猪价格在4 月中旬见顶之后，到目前已经回落了15%左右。成本的下降会带来毛利空间的进一步扩大或者销售价格的回落，而这又会刺激消费量的回升或者减少促销。但我们也注意到公司目前的营销费用率已经经过大幅压缩，在情况好转后可能会回升。同时，集团将屠宰量向股份公司倾斜的趋势在情况好转后也不会持续。我们整体判断下半年的利润增长会持续改善，全年的利润增速会略高于承诺的20%。
我们认为公司08-10 年的EPS 分别为1.15、1.39 和1.73 元，对应的市盈率分别为33、27 和22 倍，估值基本合理。考虑到公司目前合理的估值，资产注入的前景和行业景气向好的大趋势，我们给予双汇发展“推荐”的投资评级。
巴士股份 （600741）
评级:审慎推荐
评级机构:中金公司
受益于国内汽车产量增长和全球零部件产业向中国转移，近5 年来我国零部件行业销售收入保持30%以上的高速增长，位居全球首位。预计未来两年零部件国内配套市场和维修市场仍将维持15%的增长，出口市场将维持25%以上的高速增长，零部件行业有较大的成长空间。
目前，巴士股份从事出租车和公交运输业务，本次拟重组置入上汽集团的零部件业务。重组后，公司将成为国内最大的综合类零部件供应商，业务覆盖内外饰件、车灯、传动轴、转向系统、汽车电机等多个领域，注入零部件公司多为细分市场龙头企业。上汽集团旗下零部件企业已经在全国主要的汽车制造基地上海、吉林、湖北、山东和北京地区形成了完善的生产布局。预计公司08~10 年摊薄后每股盈利分别为0.40、0.44 和0.48 元。公司持有金融资产的总价值在15.4 亿到17.9亿之间，对应的每股价值为0.60 到069 元。综合考虑公司的龙头地位以及独立后较大的外部市场空间，我们给予公司审慎推荐的投资评级。
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